SMM:镍及不锈钢价格均有宽幅震荡空间 下半年重心整体高于上半年

第一镍网 2020-07-20 15:04:10 九子

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7月20日由SMM举办“2020中国镍铬不锈钢产业市场及应用发展论坛”在无锡召开,会上,SMM高级镍分析师刘宇乔对2020年中国镍铬不锈钢产业链市场分析及行情展望。

中国不锈钢产量较快从疫情中恢复原料端得到支撑

疫情与镍铬不锈钢产业链:受疫情影响一季度价格全面下滑走出疫情后价格反弹有限,春节假期前,从去年四季度开始疲软的镍价一度有止跌表现,主因不锈钢减产去库见成效,然而至春节期间,中国国内新冠疫情爆发,多数金属品种价格大幅下滑,镍价也随之下跌。

节后归市,供应端摆脱疫情恢复较快,但物流环节和消费端均恢复较慢,不锈钢累库奇高,价格大跌;原油价格也受疫情影响出现大跌,拖累所有金属走势,镍价又遭受打击,但基本面有改善迹象,价格逐渐探底。

国内不锈钢生产恢复正常,对镍、铬原料消费支撑明显,二季度国内原生镍和高碳铬铁基本面均有所改善。虽然经历了反弹和震荡,但镍和铬铁只是勉强恢复到1月份的位置,而不锈钢价格表现更弱。

不锈钢较早摆脱疫情影响回到正常开工率水平对原生镍需求提供底部支撑

左图是国内不锈钢厂开工率,可以看到疫情期间,不锈钢行业开工率同比往年下降明显,而4-5月份不锈钢行业开工率已经逐渐回归至正常水平。

右图是国内300系不锈钢厂产量,直接影响到国内原生镍的消费量,可以看出,从4-5月份开始,300系产量便已重新冲击新高,并且随后稳于高位,且预计下半年同比产量也将高于去年同期。这将镍系原料的需求提供一定支撑。前文提到,受疫情影响,今年不锈钢消费端略疲软,是一大利空因素,不过镍价已经较低水平的区间,原材料镍生铁也供应充足,不锈钢主流厂家可能不会大幅减产,而是在原料尚打压价格,令镍价承压。

竞争激烈的格局下钢厂利润情况差异大但也保证了原料市场的刚需

现金成本统计口径下,原料以存货价格核算,304/2B冷轧不锈钢全国平均利润6月份由盈转向小幅亏损,一方面因前期原料价格逐渐走强,不锈钢生产成本增加,另一方面,不锈钢价格在5月份到达较高位后逐渐出现回落,7月初利润亏损约200元/吨左右。

未来投产项目较多,竞争格局仍将激烈,预计利润仍将维持在低位,而对于镍铬原料来说在得到需求支撑的同时,价格也将承压。

300系不锈钢行业平均利润:4月中旬至6月上旬为盈利期近期重新回归小幅亏损状态

不锈钢下游情况概览环比复苏势头瞩目同比看整体增幅不大

2020年5月汽车产销分别达到218.7万辆和219.4万辆,环比增长4.0%和5.9%,同比增长18.2%和14.5%。汽车产销量的双增长,也意味着当前汽车行业形势持续向好。

2020年5月全国动车组产量为131辆,同比小幅下降7.7%。随着二季度复工复产的有序推进,轨交基建作为逆周期调控的发力点之一,相关项目正在加速落地。

2020年5月中国电梯、自动扶梯及升降机产量为11.6万台,同比增长10.5%;由于房地产、城市公共基础设施建设等产业发展迅速,中国新装电梯市场一直保持着高速增长。

2020年5月全国家用冷柜(家用冷冻箱)产量234.1万台,同比增长47.5%。疫情期间,在白电横向比较中,冰箱、冰柜增长是整个行业下降幅度最小的,受到疫情冲击之后的冰冷产业规模仍然比较稳定。疫情期间全民性的集中采购及囤货行为使得消费者对大容量诉求比以往更加渴求。

2020年5月全国家用洗衣机产量有小幅度下降,2020年5月全国家用洗衣机产量为608.3万台,同比下降8.2%。洗衣机市场整体规模近几年相对平稳,未来主要发展趋势是低端产品向中高端转化。

300系不锈钢对镍维持可观刚需但主要令印尼镍生铁厂受益

(文章来源:SMM)

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