华泰期货镍:不锈钢仍然最弱 镍价低位震荡

第一镍网 2018-11-28 10:59:01 作子

镍市逻辑:

现货市场:俄镍较无锡1812合约贴水150到贴水100元/吨,金川镍较无锡1812合约升水10000元/吨。

中期逻辑:上周,精炼镍现货进口继续亏损,上期所镍仓单有所下降,LME库存下降格局不变;镍中长期逻辑不变,即绝对镍价仍然比较低,全球范围内精炼镍供应环比增量有限,而需求则不断增加,因此镍大方向依然看涨。

短期逻辑:产业链上,镍铁供应逐步充沛,镍铁价格再度补跌,不过,随着镍铁充沛,和精炼镍相关度下降;精炼镍进口连续亏损,库存有所下降;不锈钢预期依然偏弱,目前的产量比较高,现货市场难以消化,企业寻求减产,但暂时尚未落实;不锈钢目前仍然是最弱环节,整体上,整个产业链从上游到下游,均进入利空兑现期,由于利空逐步兑现,镍价本周或进入企稳期。

走势分析:

27日,进口镍对金川镍贴水有所扩大,至10050元/吨,进口镍对电子盘贴水收窄至125元/吨,金川镍升水上调至10000元/吨;二者价差扩大是因金川镍升水上调幅度超过进口镍。

27日镍仓单下降180吨,仓单量总量至1.45万吨,当日现货市场成交整体仍然比较清淡,下游企业接货心态仍然比较谨慎。

进口继续维持低迷格局,27日精炼镍进口亏损仍然维持,但幅度明显收窄。

LME库存27日继续下降210吨,目前LME镍库存至21.38万吨,LME大方向去库存依然没有变化。

镍铁镍矿方面,27日,高品位镍矿CIF小幅下调,其他品位持平,镍铁价格在经过此前的连续补跌之后,27日报价平稳。镍铁预期展望仍然低迷,但对镍价影响趋弱。

不锈钢市场方面,27日不锈钢现货指导价格普遍下调100元/吨,现货市场依然在残酷争夺市场份额,青山远期报价再度杀跌,目前不锈钢市场暂时仍然未见到实质减产。

综合情况来看,产业链上,镍铁供应逐步充沛,镍铁价格再度补跌,不过,随着镍铁充沛,和精炼镍相关度下降;精炼镍进口连续亏损,库存有所下降;不锈钢预期依然偏弱,目前的产量比较高,现货市场难以消化,企业寻求减产,但暂时尚未落实;不锈钢目前仍然是最弱环节,整体上,整个产业链从上游到下游,均进入利空兑现期,由于利空逐步兑现,镍价本周或进入企稳期。

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