华泰期货:镍铁价格再度补跌 但对镍价压力有限

第一镍网 2018-11-27 10:59:25 作子

镍市逻辑:

现货市场:俄镍较无锡1812合约贴水200到贴水100元/吨,金川镍较无锡1812合约升水9900元/吨。

中期逻辑:上周,精炼镍现货进口继续亏损,上期所镍仓单有所下降,LME库存下降格局不变;镍中长期逻辑不变,即绝对镍价仍然比较低,全球范围内精炼镍供应环比增量有限,而需求则不断增加,因此镍大方向依然看涨。

短期逻辑:产业链上,镍铁供应逐步充沛,镍铁价格再度补跌,不过,随着镍铁充沛,和精炼镍相关度下降;精炼镍进口连续亏损,库存有所下降;不锈钢预期依然偏弱,目前的产量比较高,现货市场难以消化,企业寻求减产,但暂时尚未落实;不锈钢目前仍然是最弱环节,整体上,整个产业链从上游到下游,均进入利空兑现期,由于利空逐步兑现,镍价本周或进入企稳期。

走势分析:

26日,进口镍对金川镍贴水有所收窄,至9950元/吨,进口镍对电子盘贴水扩大至175元/吨,金川镍升水下调至9900元/吨;二者价差收窄是因金川镍升水下调幅度较大所致。

26日镍仓单增加336吨,仓单量总量至1.47万吨,当日现货市场成交仍然比较清淡,下游企业仍然担心镍价,不过,下午时段,贸易商询价有所活跃。

进口继续维持低迷格局,26日精炼镍进口亏损仍然维持。

LME库存26日继续下降204吨,目前LME镍库存至21.40万吨,LME大方向去库存依然没有变化。

镍铁镍矿方面,26日,镍矿CIF报价小幅下调,镍铁价格再度大幅补跌7.5元/镍,据SMM调研了解,本周华北某不锈钢厂高镍生铁采购价格为970元/镍点,到厂含税,成交量一万余吨。此成交价格较该钢厂上月采购价格下跌50元/镍点。镍铁预期展望仍然低迷,但对镍价影响趋弱。

不锈钢市场方面,26日不锈钢现货指导价格普遍下调100元/吨,而现货市场更为惨烈,部分企业大幅下调开盘价格,目前不锈钢市场暂时仍然未见到实质减产。

综合情况来看,产业链上,镍铁供应逐步充沛,镍铁价格再度补跌,不过,随着镍铁充沛,和精炼镍相关度下降;精炼镍进口连续亏损,库存有所下降;不锈钢预期依然偏弱,目前的产量比较高,现货市场难以消化,企业寻求减产,但暂时尚未落实;不锈钢目前仍然是最弱环节,整体上,整个产业链从上游到下游,均进入利空兑现期,由于利空逐步兑现,镍价本周或进入企稳期。

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